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　　武韩，朝都。

> 厂商新闻《十倍业绩之差，影石硬刚大疆》特朗普继续对日本施压：日本需要开放市场 时间：2025-10-09 09:42

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影石和大疆两家公司在细分赛道“触顶”，跨界经营势在必行，这场战事不可避免。

©️懂财帝出品 · 作者｜嘉逸

尽管业绩相差十余倍，影石仍正面硬刚大疆。

影石是全景相机龙头，全球市占率超80%。大疆是消费级无人机龙头，全球市占率超70%。

2024年，影石营收55.74亿元，大疆营收800亿元，是影石的14倍多。影石净利润9.95亿元，大疆净利润120亿元，是影石的12倍多。

两家消费终端公司均面临增长“天花板”，急需第二增长引擎，正猛攻对方“腹地”——全景相机、无人机的参数相互对标，竞品直接降价，甚至相互挖角员工。





事实上，这也是两种企业基因和经营路线的竞争。

影石创始人刘靖康，科技极客，同时深谙用户需求和营销之道。影石更强调从用户实际需求出发，做差异化产品，实现突破式创新。

大疆创始人汪滔，追求产品的极致创新，大疆内部更推崇“工程师文化”，坚信产品为王。

而目前，影石率先“流血”。2025H1，影石增收不增利，营收36.71亿元，同比增长51.17%。净利润5.2亿元，仅同比增长0.25%，主要原因是研发费用、销售费用分别同比大幅增长100.35%、75.46%。

财报发布次日，影石股价大跌8.48%。截至目前，其股价较最高点已下跌21.66%，最新市值1186.76亿元，动态PE（市盈率）114.16倍。

中国银河证券在研报中给予了影石“谨慎推荐”评级。部分投资者亦担忧：大疆财大气粗，影石能否顶住巨头的猛烈攻势？或是从大疆手里啃下一块“蛋糕”？

1 ｜ 全面开战

影石对战大疆，战火早在五年前点燃。彼时，大疆跨界，发布首款运动相机Osmo Action，与GoPro、影石正面竞争。

去年，战事开始激化。影石推出Insta 360 Flow Pro，对标大疆手持云台相机Osmo Pocket3。大疆随即反击，在影石推出运动相机Ace Pro2后，直接开打价格战，将上一代产品Action 4进行降价处理，最低下探至1500元。

今年，战争进入高烈度阶段。在产品端，影石和大疆针锋相对、全面对标，打价格战，并相互杀入对方“腹地”。

7月底，大疆杀入影石的核心阵地，发布了全景相机Osmo 360，不仅参数对标影石X5，定价还比影石X5低了800元，为2999元。

但Osmo 360发布后，就陷入了“镜头起雾”的争议。有意思的是，刘靖康发微博，一边表示“大疆的起雾只是个例，请安心选购”，一边又跟进价格战，宣布影石X5直降500元。

8月中旬，影石反攻大疆的“大本营”，官宣并公测全景无人机“影翎Antigravity A1”，刘靖康高调撒钱庆祝。

与此同时，在营销和渠道端，两家公司都大手笔加码，意欲抢占用户心智。

大疆最是“反差”。据雷锋网报道，此前，汪滔不愿意给KOL花钱，他认为“KOL这些人什么都没干躺着就赚了大疆的钱，谁都不能躺着赚我的钱。”大疆市场部也一度凋零，几乎没有存在感。

但察觉到影石的威胁后，大疆迅速变得“狼性”，它疯狂扩建市场团队，并开始和影石争夺硬件3C领域的KOL，广告投放规模呈数量级提升。

影石全力守擂，影石X5的广告预算也比以往高出了不少，基本覆盖各个流量渠道的KOL。另外，只要有新的KOL崛起，影石就会抢先签下。

在线下，大疆拥有470多家线下门店。影石主动“补课”，正加速布局深圳、广州等一、二线城市的直营门店。以某新一线城市为例，到今年年底，规划中的门店数是去年同期的3倍。

为此，影石挖角大疆员工，以持续推进渠道变革。

近期，大疆前员工张博入职影石，他深度熟悉大疆的销售运作体系，完整亲历了大疆代理商体系改革的全流程，已出任影石中国区销售负责人。据悉，他正大幅调整、布局影石的经销商体系，并对代理商的CRM系统进行整改优化。

显然，这是为了对抗大疆。

而影石还不止于此。2025半年度业绩说明会上，影石高管表示，品牌正尝试打破运动、户外等核心标签，将相机推向更广阔的用户圈层，以获得更广阔的成长空间。基于市场竞争的情况，营销费用的投放策略也会相应调整。

这预示着：影石和大疆的正面交锋，包括价格战，后续将会更加激烈。

2 ｜ 影石为何硬刚大疆？

今年初的影石年会上，刘靖康坦言，在大疆面前自己还是弟弟。

两家公司业绩相差十余倍，影石为何仍硬刚大疆？

原因之一，大疆步步紧逼，影石必须反击，守住“地盘”。

遭遇海外监管后，大疆基于可复用的技术，顺势切入运动相机赛道，攻势极其凶猛。

公开数据显示，2024年全球运动相机市场中，GoPro市占率28.7%。影石市占率27.3%，位居第二。大疆市占率25.8%，位居第三，与影石只差了1.4个百分点。

有分析人士透露，对于影石，大疆创始人汪滔极其警惕。如今，大疆进军全景相机赛道，可能会通过价格战，吃掉影石的一部分市场份额。

原因之二，影石需要解决增长焦虑。

影石2024年营收55.74亿元，在全景相机市场的占有率为81.7%。即使市占率做到100%，也仅是几十亿级别的生意，提升并不大。

弗若斯特沙利文调研数据也显示，到2027年，全景相机市场规模约78.5亿元。

显然，无人机是一个更广阔的市场，2023年全球航拍无人机市场规模已经达到71亿美元。预计到2030年，市场规模将达到122亿美元，复合增速约7.6%。

并且，影石早在2020年就注册了无人机相关的商标和技术专利，筹备已久。

未来，影石若能通过差异化竞争啃下5%-10%的市场份额，对应的营收增量约为6亿-12亿美元，约合人民币42亿-85亿元，相当于再造一个影石。

原因之三，影石需要向资本市场讲述一个更性感的故事。

截至目前，影石市值1186.76亿元，动态PE（市盈率）114.16倍。与之对比，大疆估值1600亿元，PE为13.33倍。可比公司安克创新动态PE为28.53倍，小米的动态PE约28.4倍。目前，影石的估值明显高于同业。

影石只有把全景无人机业务做起来，才能把这部分估值溢价收入囊中。反之，其股价很有可能遭遇回调。

总的来看，影石和大疆两家公司在细分赛道“触顶”，跨界经营势在必行，这场战事不可避免。但对已经上市、综合实力偏弱的影石来说，压力明显更大。

3 ｜ 能否顶住攻势？

大疆实力雄厚，利润是影石12倍多，在硬件成本的控制上已经做到行业顶尖水平，其消费级无人机的部分技术能与运动相机共用，技术储备丰富。

影石能否顶住大疆的猛烈攻势？先说结论，在全景相机赛道，短期内，大疆很难颠覆影石。但在运动相机赛道，大疆可能会加紧追赶影石。

一方面，影石拥有较为坚实的护城河优势。技术端，影石的影像处理、全景等技术积累深厚。同时，影石懂用户、懂营销、懂社群运营。

在研发和产品方面，影石更加强调差异化创新。刘靖康的想法是：差异化的市场需求+领先的软件技术，会创造3-9个月的领先窗口。再加上全新的硬件设计，会创造1年到1年半的领先窗口。如果再加上独一无二的芯片重新设计，会创造2年到3年的窗口。

据悉，目前在影石内部，没有竞争力的产品不允许发布。

另外，通过IPO，影石募集了19.38亿元的资金。截至今年6月末，影石手上的现金及现金等价物为25.07亿元，现金流充裕。

另一方面，推崇“工程师文化”的大疆仍需要“补短板”。

尤其在用户体验上，有消费者反馈：大疆的产品参数领先，但用起来不够顺手。功能很多，但常用的几个却被复杂化了。大疆仍需要从用户需求出发，而不是炫技。

掌舵者汪滔的态度也很重要，他精打细算，极其重视投入和产品比。顺着这一思路来看，全景相机赛道仅几十亿规模，影石优势明显，大笔烧钱数亿、几十亿，并不划算。

与之对比，全球运动相机赛道未来几年的市场规模将达到500亿元以上，增量和空间可观，大疆市场排名第三，有动力向上进攻。

那么在无人机市场，大疆挤牙膏式创新，用户苦大疆久矣。作为挑战者，影石能从大疆手里撬出一部分蛋糕吗？结论是：短期内，很难。

目前，影石的全景无人机处于公测阶段，无人机图传稳定性、操控流畅度等有待检验。另外，其无人机还未能解决量产问题，核心零部件依赖外部供应商，供应链管控、成本把控能力仍需锻炼。

此外，令人担忧的是，同类公司曾跨界无人机失败。GoPro是全球运动相机龙头，曾大举布局无人机业务，但由于技术不成熟，频繁炸机，最终停产并拖累核心主业。

如今，影石这家年轻的上市公司，刘靖康这位科创板最年轻的董事长，能否跨过前人的“坑”？

面对大疆的围剿，刘靖康和影石又该如何制定战略，平衡核心主业和新业务之间的发展？如何打造战斗型组织？都是巨大的考验。

说明：数据源于公开披露，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。

头图来源：即梦AI制作

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